于变局中开新局，对于大象级企业来说，当下正是仰望星空、抓紧谋划十四五规划、变中求胜的关键时期。

大公网 | 享税收优惠市场进黄金时代 2019-10-09 图：跨境电商开启线下体验店热潮，物产云商热选线下店开幕/受访者供图2018年底召开的国务院常务会议指出，在跨境电商零售进口清单内商品实行限额内零关税、进口环节增值税和消费税按法定应纳税额70%征收基础上，进一步扩大享受优惠政策的商品範围，新增群众需求量大的63个税目商品据悉，凤凰行动50ETF与凤凰50指数挂钩，该基金由浙商资管发行，也是国内首支由券商发行并上市流通的权益ETF。

证券日报 | 凤凰行动50ETF上市流通 持续助力浙股做强做优 2019-09-11 9月9日，凤凰行动50ETF正式在上交所上市交易。以物产中大为例，近年来，公司积极响应凤凰行动计划，持续大力推进资产证券化和混合所有制改革，保持稳健增长态势，相关数据显示，近三年，物产中大营业收入复合增长率18.07%，扣非后归母净利润复合增长率39.99%，ROE连续三年超过12%，在稳健增长的同时，公司以高额的分红回报投资者，2015年-2018年，其累计派发现金红利39.26亿元。从净利润指标来看，在2019年上半年十只最赚钱浙股中，纳入这一指数的有物产中大、杭州银行、宁波银行等在内的五只个股。在刚刚披露完成的浙江上市公司半年报中，从上市公司营收榜上看，排在前三甲的物产中大和浙能电力均纳入了这一指数，其中物产中大上半年实现营业收入1601.18亿元，继续遥遥领先。浙商证券董事长吴承根表示，凤凰50指数既是浙江凤凰行动首只专项指数，也是浙江板块走向全国、全球资本市场的一个窗口。

该指数基于沪深两地的浙江省上市公司中选取50只增速快、分红高、估值低的股票作为样本，反映了浙江省内最优质、最具活力上市公司全貌，是浙江省经济高质量发展的晴雨表和风向标。从纳入凤凰50指数的个股来看，发展质量和业绩成长性成为了考核的硬指标之一。省能源集团是习近平总书记在主政浙江期间十分关注的省属企业之一。

把理论学习同研究解决国资国企实际问题结合起来，切实把学习成果转化为推动国资国企改革发展的生动实践，不断推动伟大思想在国资国企系统落地生根。通过党委理论学习中心组学习、举办专题读书会、开展集中研讨交流、进行学习测试等形式，全面系统学习领会中央和省委规定的必读书目，带动国资国企系统深入学习领会习近平总书记关于坚持两个毫不动摇两个一以贯之和国有企业六个力量战略定位等国资国企改革发展党建的重要论述。习总书记曾先后7次深入集团考察调研，对浙江能源发展作出重要指示。物产中大集团的发展深深根植于浙江改革开放的历史，是浙江首个完成混合所有制改革并实现整体上市的国有企业，入选国务院国资委国企改革12样本，自2011年起连续8年入围《财富》世界500强。

【精心准备 入心实效】为提升学习效果，确保学习质量，省国资委专门组织力量，集中精力将习近平总书记在主政浙江期间52次赴国有企业开展考察调研时的重要讲话、论述和指示批示精神进行收集汇总，从国有企业地位作用和总体判断、国有企业改革发展指导思想和总体要求等8个方面，梳理形成了3.5万字的摘编，并在半年度省属企业负责人会议上印发企业主要负责人学习。省建设集团成立于1949年7月11日，是一家与共和国同龄的国有企业

线缆业务新中标上海国家会展中心、杭州亚运场馆、厦门地铁、郑州地铁等多个地标项目。非公开获批，混改加速推进，进一步增强供应链集成服务优势。能源方面，取得浙江省首个原油非国营贸易进口资质。财通证券 | 物产中大(600704)半年报点评：业绩稳步增长，强化供应链集成服务优势 2019-08-27 【投资要点】公司公布2019年半年报，业绩稳步增长，经营现金流改善。

公司38.15亿非公开已于7月16日获证监会核准批文，募集资金将用于供应链集成服务项目（线缆智能制造基地、汽车智慧新零售平台、城市轨道交通集成服务）、供应链大数据中心建设项目以及补充流动资金，进一步增强公司供应链集成服务优势。此外，公司持续推进混合所有制改革，上半年新增5家公司完成二次混改，全部采用双层架构的有限合伙企业模式，实现动态调整机制的全覆盖。如果不考虑因2019年采用新会计准则而出现的2.08亿公允价值变动收益，公司2019H1实现扣非归母净利润11.18亿（+98.16%）。与舟山市政府牵头组建的浙江国际油气交易中心推进股权结构优化。

化工方面，吉林玉米种植+保险+期货农业产业化、萧山翔盛、舟山大豆压榨、海宁经编、嘉宝化工、宁波金源、奥戈瑞轮胎、博源卡式气等一批供应链集成服务项目陆续启动。现金流方面，公司19H1经营现金流净额-33.61亿，相比19Q1-43.31亿逐步改善。

【投资建议】我们提高公司2019/20/21年归母净利润预测至29.05/34.13/40.03亿元（原27.96/32.89/38.08），EPS 0.67/0.79/0.93元，对应现价PE 7.7/6.5/5.6倍，维持买入评级。金属方面，钢材业务新中标杭甬高速复线、广州轨交十三号线等重点工程，并开拓菲律宾、越南和南美等海外市场。

积极践行流通4.0商业模式，加大资源整合、市场开拓、模式创新力度，供应链集成服务规模、盈利能力提升。19H1公司实现营业收入1601.18亿（+22.39%），归母净利润16.01亿（+28.14%），扣非归母净利润13.26亿（+135.03%），非经常性损益主要因子公司物产环境转让江西海汇，实现投资收益2.93亿证券日报 | 聚焦大宗商品集成服务主航道 物产中大中期扣非净利大增135.03% 2019-08-27 继2018年营业收入突破3000亿创历史新高后，物产中大再度交上一份靓丽的中期成绩单。值得一提的是，风险管控能力一直是物产中大经营的底板。作为中国供应链集成服务引领者，物产中大自2011年起已连续9年入围世界500强榜单，根据《财富》2019年7月公布的最新结果，公司排名大幅提升至249位。截至报告期末，公司上游集聚了3千家以上的资源供应商、中游连接2千家以上的物流与加工服务商、下游服务3万家以上的终端企业客户，其中与150多家世界500强企业、80多家央企建立了广泛深入紧密的合作关系。

其中，钢铁、铁矿石、煤炭、化工等四大生产资料核心品种营业规模均位列全国前三，汽车服务业务在全国汽车经销商集团中位列综合实力排名第八。市场分析人士指出，物产中大依托强大的资源组织、网络渠道、品牌运营等专业优势，通过集购分销、配供配送、增值服务、期现结合等方式，联动四流，实现了从贸易商到集成服务商到产业生态组织者的跨越。

针对上半年应收票据风险频出的状况，公司补充建立应收票据白名单和黑名单制度和专项审批制度，把牢票据风险。公司也是国内同行中唯一入选高盛新漂亮50的上市公司。

物产中大相关负责人对《证券日报》记者表示，近年来，公司逐步摈弃非主业产业、不断明确聚焦主业战略地位。财务数据显示，今年上半年，物产中大供应链集成服务板块营业收入1521.27亿元，同比增长20.52%，占集团营业收入95%，利润贡献45%。

8月26日晚间，物产中大披露2019年半年报。物产中大旗下各成员公司积极践行流通4.0商业模式，公司供应链集成服务主业规模、盈利能力、客户资源集聚能力均进一步提升。公司逐步退出房地产等非主业，向流通主业（现期结合、贸易+金融）转型升级，集中精力在大宗商品集成服务主航道上深耕发展。实现扣非后归母净利润13.26亿元，同比大幅增长135.03%。

上半年，公司实现营收1601.17亿元，同比增长22.39%。与此同时，公司提出明确应收款的天花板思维，建立高质量配送客户池，把配送带来的流量转化为效益，提高有效转化率。

此外，2019年1至6月，公司旗下物产金属营业总收入增长28.95%，净利润增长40.07%，经营业绩创历史新高【点评】费用率下降带动业绩高增长。

公司毛利率下降0.3pct至2.95%。研发费用率和管理费用率下降0.09pct至0.7%。

公司拥有金属供应链、能源供应链、化工供应链、汽车供应链集成服务，钢铁、铁矿石、煤炭、化工等四大生产资料核心品种营业规模均位列全国前三，汽车服务业务在全国汽车经销商集团中位列综合实力排名第八。2019年上半年，公司核心主业供应链集成服务板块营业收入1521.27亿元，同比增长20.52%，占营业收入95%，利润贡献45%。国盛交运 | 物产中大：控费显成效，供应链集成服务核心优势凸显 2019-08-27 事件：物产中大发布2019年半年度报告。目前集团上游集聚了3千家以上的资源供应商、中游连接2千家以上的物流与加工服务商、下游服务3万家以上的终端企业客户，其中与150多家世界500强企业、80多家央企建立了广泛深入紧密的合作关系，供应链集成服务核心优势明显。

费用率方面，销售费用率下降0.1pct至0.64%。2019Q2营业总收入879.06亿元，同比增长14.63%，归母净利润6.94亿元，同比增长65.93%。

财务费用率下降0.31pct至0.41%，主要系有息负债下降，融资成本下降，利息支出减少，利息收入增加所致。盈利预测：我们预测公司2019-2021净利润为27.26、29.13、32.55亿元，分别增长13.7%、6.9%、11.8%，EPS分别为0.63、0.68、0.76元，维持买入评级。

供应链集成服务核心优势明显。公司是全国首家获得双AAA信用评级的地方流通企业，年授信总额度约1000亿元，利用公司信用优势和资金优势提供供应链金融支撑，使公司整体综合融资成本低于社会平均融资成本。